1、在全球能源轉型的大背景下，疊加俄烏沖突導致的化石能源價格飆升， 全球光伏裝機增長迅猛。預計 2022年全球光伏新增裝機將達到231GW，同比增加44%。中國的光伏新增裝機量更是引領全球，一季度光伏新增裝機13.21GW，比去年同期增長7.88GW，同比(bi)增長(chang)148%; 4月(yue)份新增裝機3.67GW，同比(bi)增長(chang)110%。

　　2、光(guang)伏(fu)玻(bo)璃行業(ye)相關政策松綁，疊加對(dui)光(guang)伏(fu)行業(ye)的樂觀預(yu)期，使得全國光(guang)伏(fu)玻(bo)璃新增生產(chan)(chan)(chan)線(xian)大幅增加。根據華泰期貨研究院的統計，2022年(nian)計劃新增投產(chan)(chan)(chan)生產(chan)(chan)(chan)線(xian)24條，總計 新增日熔量(liang)6.44萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)。截至4月(yue)份，2022年(nian)已投產(chan)(chan)(chan)新增產(chan)(chan)(chan)線(xian)日熔量(liang)合計1.34萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，全國總計日熔量(liang)5.55萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，同比去年(nian)同期提升了59%。同樣光(guang)伏(fu)玻(bo)璃的產(chan)(chan)(chan)量(liang)也迅速攀升， 4月(yue)份產(chan)(chan)(chan)量(liang)達114.74萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，同比增加42%。

　　3、在光伏玻璃(li)供給(gei)和(he)消費(fei)同時大幅增(zeng)長的情況下， 實際供給(gei)低(di)于消費(fei)，庫(ku)存(cun)自年初以來(lai)持(chi)續走(zou)低(di)，出(chu)現(xian)了明顯的供應缺口，可以預(yu)見(jian)到，后續光伏玻璃(li)的產(chan)線新增(zeng)和(he)投產(chan)必將提(ti)速，產(chan)量會持(chi)續攀升，而作為原料端的純堿也(ye)將持(chi)續受益。

　　4、純堿(jian)企(qi)業開(kai)始(shi)進入夏(xia)季(ji)檢(jian)修期，最近兩周， 純堿(jian)企(qi)業開(kai)工率出(chu)現季(ji)節性的環(huan)比下(xia)降， 降至85.43%，產(chan)量(liang)也同樣(yang)下(xia)降到56.64萬噸/周，隨著越來(lai)越多的企(qi)業開(kai)始(shi)進行夏(xia)季(ji)檢(jian)修， 純堿(jian)的產(chan)量(liang)也將(jiang)會出(chu)現出(chu)環(huan)比下(xia)降的格(ge)局。

　　5、由于 玻璃(li)生(sheng)(sheng)產停產冷修的(de)(de)成本極高，在目(mu)前(qian) 浮(fu)法玻璃(li)生(sheng)(sheng)產企業處于盈虧邊緣的(de)(de)情況(kuang)下，短期(qi)也(ye)很難(nan)見(jian)到(dao)大范圍(wei)的(de)(de)停產冷修，因此 浮(fu)法玻璃(li)的(de)(de)消費疲態并沒有太多的(de)(de)拖累到(dao)純(chun)堿(jian)的(de)(de)消費。

　　一、 全球能源轉型帶動光伏裝機持續加速

　　正(zheng)如我(wo)(wo)們所分析的(de)，在(zai)全(quan)球(qiu)能(neng)源轉型(xing)(xing)的(de)大背(bei)景下，疊加俄烏(wu)沖突導致的(de)化石能(neng)源價格(ge)飆(biao)升，全(quan)球(qiu)光(guang)伏(fu)裝(zhuang)機增長迅猛。而我(wo)(wo)國在(zai)經歷了2021年(nian)的(de)“雙碳(tan)元(yuan)年(nian)”，進入到2022年(nian)后，能(neng)源轉型(xing)(xing)步(bu)伐更是越(yue)走越(yue)快，光(guang)伏(fu)裝(zhuang)機增速領先(xian)全(quan)球(qiu)。

　　全球(qiu)方(fang)面，自(zi)2月底俄(e)烏戰爭(zheng)爆發以來，歐(ou)美(mei)各國(guo)(guo)對俄(e)羅(luo)斯(si)進行了多(duo)輪(lun)經濟制裁(cai)，但是歐(ou)洲(zhou)(zhou)作為全球(qiu)能(neng)(neng)源(yuan)轉(zhuan)型開始最早的(de)(de)地(di)區(qu)，過(guo)早地(di)削減了歐(ou)盟各國(guo)(guo)內部的(de)(de)化石能(neng)(neng)源(yuan)供應，導致整(zheng)個歐(ou)洲(zhou)(zhou)都大幅依賴俄(e)羅(luo)斯(si)的(de)(de)能(neng)(neng)源(yuan)出(chu)(chu)口。俄(e)羅(luo)斯(si)方(fang)面因為戰爭(zheng)和(he)制裁(cai)影響了能(neng)(neng)源(yuan)出(chu)(chu)口和(he)供給，而且戰爭(zheng)至今(jin)仍未停息，國(guo)(guo)際市場對能(neng)(neng)源(yuan)危機(ji)的(de)(de)擔(dan)憂也(ye)愈演愈烈，高企的(de)(de)傳統化石能(neng)(neng)源(yuan)價格，疊加如(ru)今(jin)處于能(neng)(neng)源(yuan)轉(zhuan)型的(de)(de)關鍵時期，導致全球(qiu)各國(guo)(guo)都在(zai)加速建(jian)設以光(guang)(guang)伏(fu)(fu)為代(dai)表的(de)(de)新能(neng)(neng)源(yuan)裝置，國(guo)(guo)際能(neng)(neng)源(yuan)署預計2022年(nian)全球(qiu)光(guang)(guang)伏(fu)(fu)新增裝機(ji)將達(da)到231GW，環比(bi)增加44%。近期歐(ou)盟近日出(chu)(chu)臺的(de)(de)RePowerEU計劃草案提出(chu)(chu)，歐(ou)洲(zhou)(zhou)2025年(nian)光(guang)(guang)伏(fu)(fu)累計裝機(ji)量達(da)到320GW，2030年(nian)，光(guang)(guang)伏(fu)(fu)累計裝機(ji)量達(da)到600GW，即2021-2025年(nian)光(guang)(guang)伏(fu)(fu)年(nian)均裝機(ji)至少(shao)35GW，2021-2030年(nian)年(nian)均裝機(ji)至少(shao)45GW。

　　而(er)中(zhong)國(guo)作為全球最大的(de)光(guang)伏出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)國(guo)，近期光(guang)伏玻璃(li)的(de)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)數(shu)據(ju)也印證了上(shang)述的(de)預測，中(zhong)國(guo)海關發(fa)布的(de)光(guang)伏玻璃(li)進(jin)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)數(shu)據(ju)顯示(shi)，我國(guo)光(guang)伏玻璃(li)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)維持高(gao)位，其中(zhong)1至4月份出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)量62.73萬噸，遠高(gao)于普通(tong)玻璃(li)13.98萬噸的(de)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)量。

　　放眼國內(nei)市場，2021年10月24日(ri)國務院(yuan)印發《2030年前碳達峰行動(dong)方案》，方案中明確推動(dong)能(neng)(neng)源(yuan)綠(lv)色低碳轉型行動(dong)，大(da)力(li)發展新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)，力(li)爭到(dao)2030年，風電(dian)、太陽能(neng)(neng)發電(dian)總裝(zhuang)機(ji)容量達到(dao)1200GW以(yi)上。今年一(yi)季度光伏(fu)新(xin)增(zeng)裝(zhuang)機(ji)13.21GW，比(bi)(bi)去年同期增(zeng)長7.88GW，同比(bi)(bi)增(zeng)長148%;4月份(fen)新(xin)增(zeng)裝(zhuang)機(ji)3.67GW，同比(bi)(bi)增(zeng)長110%，保持住了100%以(yi)上的同比(bi)(bi)增(zeng)速。目前的光伏(fu)政策的落(luo)地包括整縣推進、大(da)基地、各(ge)省保障性項目、建筑光伏(fu)等，國內(nei)潛在(zai)光伏(fu)需(xu)求(qiu)旺(wang)盛，預(yu)計隨著硅料產(chan)能(neng)(neng)逐步釋放，今年裝(zhuang)機(ji)需(xu)求(qiu)有望達到(dao)80GW。

　　二、 消費刺激疊加政策松綁 光伏玻璃迎來投產高峰

　　在(zai)全球光伏(fu)裝(zhuang)機大增(zeng)，國內(nei)裝(zhuang)機更是井噴(pen)式增(zeng)長的趨勢下，光伏(fu)玻(bo)(bo)璃(li)的供給和(he)消(xiao)費都得到了(le)直接的拉動。我國2021年(nian)8月1日實施(shi)修訂后的《水(shui)泥(ni)玻(bo)(bo)璃(li)行(xing)業產能(neng)置(zhi)換(huan)實施(shi)辦法》中明確，新上光伏(fu)壓延玻(bo)(bo)璃(li)項目不再要求產能(neng)置(zhi)換(huan)。政(zheng)策的松綁，疊加對光伏(fu)行(xing)業的樂觀(guan)預期，全國光伏(fu)玻(bo)(bo)璃(li)新增(zeng)生產線大幅(fu)增(zeng)加。

　　2022年計劃(hua)新(xin)(xin)增投(tou)產(chan)生產(chan)線24條，總計新(xin)(xin)增日熔量(liang)(liang)(liang)6.44萬(wan)噸。截至4月(yue)份，已投(tou)產(chan)新(xin)(xin)增產(chan)線日熔量(liang)(liang)(liang)1.34萬(wan)噸，全國總計光伏(fu)玻璃(li)日熔量(liang)(liang)(liang)5.55萬(wan)噸，同比提高59%。同樣光伏(fu)玻璃(li)的(de)產(chan)量(liang)(liang)(liang)也迅速攀升(sheng)，4月(yue)份產(chan)量(liang)(liang)(liang)114.74萬(wan)噸，同比增加42%。

　　在(zai)光伏玻璃(li)供給和消費同時(shi)大幅增長的情況下，庫存自年初以(yi)來持(chi)(chi)續(xu)(xu)性地走低，光伏玻璃(li)的實際供給也遠(yuan)(yuan)遠(yuan)(yuan)低于消費，出現了明顯的供應缺口。可以(yi)預見，后續(xu)(xu)光伏玻璃(li)產線新增和投產必將(jiang)提(ti)速，產量(liang)會持(chi)(chi)續(xu)(xu)攀升，而作(zuo)為(wei)原料端的純堿也將(jiang)持(chi)(chi)續(xu)(xu)受益(yi)。

　　來源：黑色建材組(zu) 華泰(tai)期貨研究院

　　來源：錢包厚度精算師(搜狐號)